北信瑞丰辇大吉:市场谨慎乐观 债券型资产相对有

亚汇网讯北信瑞丰固定收益部基金经理辇大吉做客新浪财经《基金直播间》,分享主题:中短债基金,稳健型资产投资新机遇!查看视频

辇大吉认为,在一季度疫情的影响之下,很可能出现一个比较大的下行,未来在更加积极有效的财政政策和更加灵活的货币政策之下,可能会出现一些结构性的复苏。从短期来看,国内的经济出现爆发性需求的恢复,也是比较正常,但是释放完了之后能否得到持续,这个还要保持谨慎乐观的态度。从大类资产配置来看,权益资产可能还是处于一种震荡的态势,债券性资产可能还是有一个确定性的投资价值。中短债券型基金能够更多地投资于中短期债券,来获得一个相对来说较为确定的收益机会。同时,中短债投资杠杆比例比货币基金要高,收益率方面基本是高于货币市场基金和短债基金的。

部分直播内容:

关于国内经济,我们认为在一季度疫情的影响之下,很可能出现一个比较大的下行,未来在更加积极有效的财政政策和更加灵活的货币政策之下,可能会出现一些结构性的复苏。

一月春节以来疫情爆发,对我们经济的影响是十分显著。在这两个月经济进入休克期,我们的部分产业链出现了一些断裂,居民收入严重下滑,特别是中小企业和民营企业收入出现断裂。消费也因为我们的居家隔离和封城,只能保存必选消费,可选消费和其他的服务业都是明显的下降。但是随着我们的复工复产,经济会有一定的恢复。但是短期之内想恢复到同期水平可能还比较难,因为完全的复工,也不等于完全的复产。海外疫情的严重,对我们国家的贸易型企业所带来的影响和打击是要值得重视的。特别是有很多企业虽然复工,但是如果没有订单,也是很难做到实际上的复产。

另一方面,现在国内很多省市,已经根据自身疫情的控制情况,大幅的下调了应急等级,通过健康码等等方式,实现人员的有效流通。所以从短期来看,国内的经济出现爆发性需求的恢复,也是比较正常,但是释放完了之后能否得到持续,这个还要保持谨慎乐观的态度。

从大类资产配置来看,权益资产可能还是处于一种震荡的态势,债券性资产可能还是有一个确定性的投资价值。

全球疫情爆发给海外市场带来了极大的冲击,而我们国内在中国全球化和改革开放的背景之下,和海外的资产波动性在逐渐的增强关联。因此我们的权益市场,近期表现虽然要明显的好于海外市场,但是波动也在加大。反观债券型资产,在这次疫情面前,本身就作为避险资产,美债连创历史新低,一个月和三个月美债收益率已经成为负值,这一方面体现了市场的避险情绪。另一方面也体现了投资者对于经济的预期相对悲观。

而国内我们的政策,特别是货币政策,相对来说更有定力,虽然我们也实行了普惠降准等政策,隔夜长时间在一以下,七天回购甚至是在二以下,这也都创下了近十年来的低点。但是我们看到的是我们的货币空间,货币政策的空间相较于海外依旧是巨大的,我们未来降准和降息的可能依旧是存在的,而且我们受疫情影响的实体经济,需要更有效的币政策和货币政策的传导,才能够有助于我们经济的有效恢复。

关于中短债的投资,从年初以来,银行间市场流动性处于一个非常合理,非常充裕的水平,货币市场收益率都在持续的下行,相对应的货币基金的收益率,肯定也是要保持一个下行的态势。与之相对应,我们的长端资产,比如十年国债,十年国开,也下行了四五十个BP左右。但是受全球市场国债波动较大的影响,长端债券的波动依旧是可能出现一个震荡的局面,而短端的这种资产和短端的收益率,基本上保持了一个下行的态势,而且一直维持在低位。中短债券型基金能够更多地投资于中短期债券,来获得一个相对来说较为确定的收益机会。同时,中短债投资杠杆比例比货币基金要高,收益率方面基本是高于货币市场基金和短债基金的。

因此,对于风险偏好较稳健和追求更加确定性较高收益的投资者来说,相对而言是一个较好的选择。