Kathy Lien外汇分析:欧央行会否再令欧元大跌?决

Investing.com - 周四的欧洲央行欧洲央行决议是本周最重要的事件,对市场的影响可能甚至比周五的非农报告还要大。在过去一年中,欧洲央行的利率决议对欧元来说并不友好。过去15个月里,除了2018年9月之外,每次货币政策会议之后欧元兑美元都会下跌。

今晚历史可能会重演,因为欧洲央行正在认真考虑推出新一轮定向长期再融资操作(TLTRO)。欧洲央行最早可能会在周四宣布这个决定,因为问题不在于是否推出TLTRO,而是在于该贷款操作何时更新。

1月份,欧洲央行在没有更新委员预测的情况下,在会议上下调了风险评估,此举十分罕见。这些经济预测将在周四公布,料将调降以与前景评估保持一致。虽然自1月份以来,欧元区经济出现了一些改善(见下表),但去年年底经济增长大幅放缓,价格继续下跌。欧元区CPI处于1.5%,远低于该央行的目标。

仅仅从增长和通胀前景来看,欧洲央行需要采取鸽派立场。然而,目前的TLTRO将于2020年6月到期,根据净稳定资产比率(NFSR)规定,到期日低于一年的贷款将被认定是短期贷款,并将受到新法规的制约,这些法规会促使银行更快地偿还贷款,从而减少市场上廉价贷款的数量。欧洲央行已经就新一轮TLTRO进行讨论,所以市场现在关注的问题有4个:

1、他们什么时候会推出新一轮TLTRO?

2、贷款期限是多久?

3、是固定利率还是浮动利率?

4、会有什么限制吗?

欧洲央行提供的细节越多,对欧元的影响就越大。如果欧洲央行本周不宣布推出新贷款计划,欧元兑美元或会涨至1.14。如果欧洲央行称新一轮TLTRO即将到来,并且将在4月份提供具体细节,那么欧元应该会下跌,但会迅速企稳,因为这并不是最看跌的情形。如果欧洲央行已经对整个计划进行了长期间的讨论,并宣布将推出3至4年期限的新贷款,欧元兑美元可能会测试其11月低点1.1215。

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在加拿大央行表示未来加息时机的不确定性增加之后,加元跌至2个月内的最低水平。由于商业投资下滑,消费者支出和住房市场疲软,加拿大不仅第四季度增长放缓超过预期,一季度增长也可能不及预期。加拿大央行预期2019年通胀将保持在2%以下,基本上是告诉了市场它不会加息。

虽然对于我们以往文章的读者来说,加央行此举并不令人意外,但这正是加元交易者推动加元汇率的借口。与利率决议一同发布的数据也支撑了交易员们的看空观点。

油价的下跌使得加拿大的贸易赤字达到了去年年底以来的最高水平,而且IVEY季调后PMI指数跌至2016年5月以来的最低水平,表现行业条件并没有改善。加拿大劳动力市场数据定于周五公布,预计在上个月大幅上涨后数据会相对疲弱。美元兑加元突破了所有的主要移动均线,下一目标水平应为1.35。

由于澳大利亚第四季度GDP数据弱于预期,澳元和纽元大幅下挫。在去年的最后三个月里,澳大利亚经济仅增长了0.2%,使得GDP年率也从2.7%下降至2.3%。周四早上公布的1月份零售销售录得0.1%,不及预期的0.3%,令澳元进一步走低。

与此同时,由于美国贸易逆差创2008年以来最大,而且ADP的新增就业人数小于预期,使得美元兑日均挑战112水平失败。过去几天,该货币对一直徘徊在该水平之下,接下来无论是向上还是向下突破,都要等待非农就业报告的出炉。经济褐皮书对美元产生的影响很小,虽然12个地区联储中有10个报告经济增长在“轻微至温和“的水平,一半地区表示政府关门令经济活动放缓,还有一些地区见证了关税价格上涨,劳动力市场紧张,以及工人严重短缺。