基金评价迎巨变 权益基金大发展再添一把火

近日,10家基金评价机构共同发出倡议,呼吁强化长期评价导向,发挥专业评价价值,为基金业长期稳健发展创造良好环境,为权益类基金的大发展再添一把火。

自2009年监管层出手规范算起,新规下的基金评价市场已走过了10年。2009年11月6日,《证券投资基金评价业务管理暂行办法》颁布,2010年5月,经基金评价业务专家评估工作组评估,10家机构获得基金评价资格。10年来,基金评价在坚持长期评价、发挥专业价值方面做出了积极贡献。

取消一年期评奖

彰显基金中长期投资价值

评价机构的倡议书提到,取消一年期基金评奖,突出三年期、五年期等长期奖项,同时,倡导精简获奖机构数量,基金的获奖门槛和含金量都大幅提高。

取消一年期基金评奖对基金行业发展具有较强的现实意义。安信基金FOF投资部总经理占冠良认为,此举可以缓解基金经理为获奖而追求短期业绩的冲动,更注重基于长期回报的投资理念及个券选择。基金公司考核基金经理业绩的周期也将相对更长,基金经理将从更长远的角度专注于投资。

基金投资一直存在一个冠军魔咒,上一年的业绩冠军,第二年的表现往往不会太好,这背后可能就有部分基金管理人过度注重短期业绩的因素在里面。汇丰晋信基金总经理王栋表示,如果仅从一年期或者更短时间去评价基金,很难真正区分基金管理人出色的业绩靠的是运气还是能力。以三年期、五年期作为评价标准,将更准确地考察基金经理真实的投资能力,也能让基金公司更多关注如何为投资人持续创造收益。

鹏华基金副总裁高阳认为,取消短期奖项、聚焦长期评价,有利于引导基金公司规避短期利益追求,更加突出长期投资对主动权益基金发展的重要性。

德邦基金认为,以往受短期业绩排名和评奖等因素影响,基金经理投资容易短视化。通过优化基金评价方法,可以更好地引导基金经理有意识地拓展投资视野,让基金管理人更加关注上市公司的长期投资价值和成长的持续性,重点设计和发展更能体现长期可持续回报能力的优秀产品。

还有基金公司认为拉长基金评价周期也将促使基金公司调整未来的发行策略。

中融基金策略投资部人士哈图分析,基金规模增长与新发产品数量相关性越来越高。取消一年期评奖对于中长期业绩优秀的投资管理人是一种奖励。中融基金策略投资部人士赵楠表示,此举将使基金经理更加重视对上市公司中长期价值的挖掘,减少短期题材投机炒作。

站在基金投资角度,创金合信基金分析,投资者在选择基金时若过多关注短期业绩表现,将会在一定程度上让一部分基金经理成为市场的附庸者,为了短期排名而追逐市场热点并导致风格漂移。评价机构的倡议和改变将引导公募基金行业重视长期投资,对促进基金经理形成稳定的投资风格具有重大意义。

新规则将有助

推动权益类基金发展

多位业内人士认为,目前的基金评价体系,仍然存在过于关注管理规模、业绩评价偏短期、奖项泛滥、劣币驱逐良币等问题。基金评价机构倡议的新规则,将使全行业共同分享专业与长期的价值。

在国联安基金看来,中国的基金评价体系需要有实力的机构共同努力,一个更多元、更独立、更具规模的评价体系将为基金行业的发展提供更多帮助。

从结构上看,基金评价突出基金管理人长期投资能力,特别是权益投资能力。业内人士分析,此举将让基金评价对大力发展权益类基金起到重要作用。

上海证券基金评价研究中心总经理刘亦千表示,在基金评价体系中应更突出管理人权益基金的管理能力,因为只有真正的能力才是长期可持续的,从而引导基金公司投入更大的力量和资源经营好权益类产品,改善现有的产品格局,帮助投资者更充分地分享中国经济的长期增长成果,也为中国经济发展和结构转型提供稳定的长期资本支持。评价机构作为基金市场的重要参与者,有义务为优化市场结构发挥更积极的作用。 刘亦千说。

创金合信基金认为,随着MOM业务的开闸,公募投顾业务试点,未来可能会实现养老金税收递延政策,公募行业的创新都将大力推动资本市场的发展。基金评价将更加突出对基金管理人长期投资能力的关注,引导长期资金入市,扩大权益类基金的管理规模。

除了优化权益类基金结构外,多位业内人士认为,中长期的评价更能够体现基金经理的投资管理能力,形成长期投资、价值投资理念,为投资者带来更好的体验,进一步完善权益类基金大发展的市场环境。

占冠良认为,更注重长期投资能力的基金评价,将更能发挥指挥棒的作用,有助于权益基金快速形成长期投资理念,基金公司也会更注重存量基金产品的投资业绩及客户盈利体验,优秀基金会越来越多。

王栋也认为,权益投资与长期投资的理念相辅相成。权益产品短期波动性高,容易让持有人中途退出,也将没机会享受到市场上涨阶段的收益。因此引导长期投资,尤其对权益投资来说,意义更为深刻。另一方面,长期资金的注入对资本市场的影响也是正面的,稳定的资金能够忍受市场短期波动,让公募基金等资产管理机构的投资决定不至于轻易改变,这样才有利于坚持正确的价值投资,形成良性循环。

德邦基金表示,优化后的基金评价体系,一方面有利于重塑基金行业的长期投资理念,鼓励和嘉奖投资业绩的长跑者;另一方面,通过倡导长期投资理念,有助于改善投资者追涨杀跌的习惯,从权益类投资中得到更多的获得感,从而带动权益类基金规模增长。此外,外资持续流入已成为大趋势,引导基金公司权益投资的长期化将有助于适应新的市场环境,以应对未来更为激烈的市场竞争。

不过,也有业内人士称,大力发展权益类基金的前提是明确权益类基金的认定标准。

中国银河证券基金研究中心负责人、公司基金评价业务负责人胡立峰表示,发展权益基金是一个综合性的工作,基金评价是其中的一个内容,此外还有很多配套工作需要加强。行业要对权益基金有一个明确、清晰的标准与认定。要明确权益基金在任何时候股票投资比例的下限是60%,甚至是80%。业绩比较基准中的股票指数收益率比例值应该稳定在至少80%以上。胡立峰说。

胡立峰还建议形成明确统一的基金产品审核指引标准。如果基础产品四不像,所谓权益基金也可以是大类资产配置,那就很难在基金评价层面进行引导。