宏观环境偏弱棕榈油低位运行

原标题:宏观环境偏弱棕榈油低位运行

  近段时间,新冠病毒疫情在中国以外的国家持续发酵,令各国经济发展预期放缓,不但促使原油等国际大宗商品价格走低,也牵累了国内外植物油市场。上周五国际原油跌幅达到9.65%,周一开盘即跌21%,直逼30美元/桶,这令国内棕榈油期货价格大跌至跌停板。当前马来西亚等棕榈油产区正值产量恢复周期,叠加国内外需求疲软,预计国内棕榈油价格将持续处于低位。

  疫情拖累市场需求

  目前,全球80多个国家出现新冠肺炎疫情,其涉及范围之广,必然造成今年各国经济增速的下滑。棕榈油用于生物燃料的比例偏高,原油价格近期下滑到40美元/桶附近,对棕榈油价格冲击较大。并且,新冠肺炎疫情必将影响外出餐饮等消费,这便很容易使棕榈油的食用需求受到影响。初步预计,疫情若能在4月份结束,则今年的棕榈油需求将较去年减少6%—8%;若疫情继续发展,棕榈油的年度需求将继续恶化。

  马来西亚进入增产期

  随着春季到来,马来西亚走出雨季,棕榈油产量将逐渐恢复。马来西亚棕榈油协会最新预估显示,2020年2月1—20日,马来西亚毛棕榈油产量环比增加17.42%,而SPPOMA统计的数据显示,2月份马来西亚棕榈油产量较1月份增长39.75%,这很可能令2月底马来西亚棕榈油库存数据继续增长。只不过,随着4月份斋月的到来,且马来西亚与印度关系有所恢复,马来西亚棕榈油出口在3月份有望增长,从而支持3月底库存有所降低的观点,短期也将对市场产生一定的支撑作用。

  我国棕榈油库存可能提升

  在我国防控疫情期间,各地居民外出减少,户外餐饮等消费大幅度降低,国内豆油和棕榈油等库存持续积累。目前,国内港口棕榈油库存约有92万吨,处于历史同期高位;豆油库存预计在134万吨,连续一个月增长,距离历史高位仅一步之遥。随着油厂大豆周压榨量以及进口到港的增加,国内豆油和棕榈油的库存仍将有所上升,尤其棕榈油多用于户外餐饮。

  疫情过后疲软格局或结束

  由于新冠肺炎疫情令各地居民深居简出,年前的食用油等存货已经消耗殆尽。而各地餐饮行业停业居多,这使得餐饮企业食用油库存也消耗一空。目前看到的国内食用油库存,实际是以往的餐饮等的隐性库存变为显性所致,这恰恰表明,一旦国内疫情结束,各地餐饮消费恢复,市场会出现大量的补货现象。届时国内豆油、棕榈油等库存将快速下降,继而疲软的行情也将收尾。

  综上所述,目前国内棕榈油库存仍在增加,而疫情仍未结束,各地外出饮食仍受限制,加之马来西亚棕榈油处于复产周期,短期的斋月支持难以对市场构成强劲支撑,尤其国外新冠肺炎疫情仍在扩散,市场对于经济忧虑也将继续压制棕榈油行情。